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第三部分 套利的故事 孤寡

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政府的另一项决策为普林斯顿–纽波特公司提供了全新的机遇。美国政府最终认定AT&T的垄断行为。于是在1981年,这个通信巨头公司被分裂成8个部分。AT&T的每位股东都收到了7个“贝尔子公司”(地区性电话公司)和“新的”AT&T公司的股份。投资者则有可能获得先机,在股票正式发行之前购买贝尔子公司和“新的”AT&T的股份。索普的计算机提示出现了一个奇怪的不一致现象。原AT&T公司的股份比新公司等量股份的价格稍稍便宜一些。

华尔街的分析员们毕生都在分析AT&T,但他们没有注意到这一点。由于价差太小,除去成本费用,几乎无法获得利润,除非有人购买的股票数量巨大。

当时普林斯顿–纽波特公司的资金总额约为6000万美元。索普判断这桩交易几乎不存在任何风险,于是借了一大笔钱购买原AT&T公司500万股股票,同时卖空相应数量的8家新公司股票。这500万股股票花费约3.3亿美元。杠杆率相当于对冲基金资本总额的6倍左右。

这桩交易是纽约股票交易所有史以来最大的一桩交易。索普支付的借贷利息就高达80万美元,但克劳德·香农和约翰·凯利的老东家解体仍让索普净赚160万美元。

1982年4月,名为标准普尔期货的一项投资正式开始交易。标准普尔期货使人们可以针对股票市场本身下注,或者更确切地说,针对标准普尔指数中的500家大型美国企业下注。

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